——美國農(nóng)業(yè)部USDA經(jīng)濟學家Graham Soley

　　美國農(nóng)業(yè)部USDA經(jīng)濟學家GrahamSoley為我們分享了《2024/25年度全球和美國棉花展望》的主題報告。報告主要分為四個部分進行了闡述：美國農(nóng)業(yè)部全球棉花市場要點、2023/24年度美國棉花市場情況、2024/25年度世界棉花展望、2024/25年度美棉展望。

　　1、美國農(nóng)業(yè)部全球棉花市場要點

　　首先Graham Soley先生簡單介紹了2023/24美國棉花年度周期下的全球市場特點，主要是全球產(chǎn)量和消費量幾乎相同、美棉產(chǎn)量為自1986年以來的最低、全球消費量增長但除中國、印度以外其他地區(qū)消費低迷。另外，全球貿(mào)易量大幅增加近700萬包，以中國為主導（約占全球進口量的三分之一），全球庫存和庫存消費比大體未變，而CotlookA指數(shù)持續(xù)走弱。另外，同時闡述了宏觀情況的變化、主要棉花消費國的花紗價差以及其他競爭纖維的替代效應對于全球棉花市場的重要影響。

　　2、2023/24年度美國棉花市場情況

　　對于2023/24年度美國棉花市場，主要總結(jié)了產(chǎn)量步入歷史低位、期末庫存進入7年最低水平、價格跌至2016年低點附近、生產(chǎn)成本明顯增加以及本國棉花消費水平處于歷史低位等要點。出口方面講訴了中國占據(jù)美棉銷售出口超4成，巴西、美國棉花基差出現(xiàn)明顯分歧，6月USDA月度報告美棉出口下調(diào)了50萬包等重要事件。同時從供需兩端解讀了2023/24年度美棉出口在6月份為何調(diào)低的原因。

　　3、2024/25年度世界棉花展望

　　預計2024/25年度全球棉花產(chǎn)量將超過消費，而主要原因是由于美國棉花產(chǎn)量恢復，巴西棉花產(chǎn)量創(chuàng)紀錄兩點。預計全球棉花消費量比上一年度增加，但仍將低于2020/21年度。盡管出口供應明顯增加，但全球貿(mào)易基本保持不變，全球庫存將增加250萬包，但庫存消費量比大體未變。預計Cotlook A指數(shù)將由于庫存增加的壓力連續(xù)第三年下跌。當然，宏觀層面美元指數(shù)、降息走向、國儲政策等都會深刻影響未來國際棉花市場。

　　4、2024/25年度美棉展望

　　美棉預計增產(chǎn)，預計產(chǎn)量為3年來最高（1600 萬包），比上年度增加 400萬，作物狀況將會有所改善。同時后面需關(guān)注3月份種植展望報告對比6月底實播面積報告的差異，此外德克薩斯州的土壤墑情發(fā)展預計對未來美棉生長情況會產(chǎn)生較大影響。